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最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。
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就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。: _& t3 s: E1 ~' l) [
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从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：
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美元信用危机：美联储降息的预付款' A- p1 Z. Y; a0 \& P, @2 r; l
1 g5 E4 T" J' s+ X* H4 q$ v央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金
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通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这# K L) Q. c& S* U9 L; U
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在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的
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当然，事实上0 B' G/ w% B( q7 G1 {
% j3 B2 A9 b q8 B一、上游矿业龙头
% W b7 x$ E! r赤峰黄金（600988）: V; o( v% Y8 F) w6 Y) s
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风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。
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0 m- a4 g% ]- L# j存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。
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山东黄金（600547）
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# ?" s9 v0 q! ]. _! @* ^( R4 f成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。& o i1 P" I% o& J
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中金黄金（600489）
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" U* {6 A% h G, j2 D8 b7 [感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。+ O; w H! M3 u8 |3 d
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湖南黄金（002155）% m" A3 m; ], G+ l- o) I
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福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。
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四川黄金（001337）
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7 j7 C$ T) O% v }5 Y股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。3 @) f6 @. u* n% X5 N
& C- X g: X! A- V; S4 K7 n4 u二、中下游加工与零售企业* U0 r& b! }- r$ W3 z! o
中国黄金（600916）
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, Z" x# d* D) x( ?: ^零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。- {. n! g: t- p4 o% G! }
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老凤祥（600612）5 I& z4 ~; Z7 D
6 x% Z) _5 ?9 ?( m: `8 q) ~" h毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。7 |3 [9 @' z% W2 t% n) a
7 }4 A/ S5 T0 j v- X8 o# k三、产业链延伸与企业信心
6 m7 Y: Y4 n& _0 ]银泰黄金（000975）
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白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能
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# L; E7 ~# J! p) J( X# x# X紫金矿业（601899）4 E6 ^6 F5 }) w* e9 O/ o
) E# ?- z: h M0 |7 ~' p铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。9 d$ m* X2 H6 ]$ _3 a+ T" Y
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四、行业共性风险
, ?- a$ H# L( ~政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。; q* h9 I; |7 r1 }7 D' R
6 N7 ~9 k3 T& H& f6 \% `成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。7 N5 V: n: j' p( `
6 B0 X0 C% k# m估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。
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- N* Q# h/ ]8 M5 h! ^) l，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。* `2 e$ T( r. e- ]# ^) b
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发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
